扎克伯格赢得了关键诉讼胜利
北京时间11月19日，据《纽约时报》报道，在硅谷，大型科技公司的CEO们近年来一直遵守着一条不成文的规矩：不斥巨资吞并竞争对手。对他们来说，即便是收购最不起眼的创业公司，也可能招致不必要的监管机构关注。
然而，在本周之后，这种默契或将不复存在。
本周二，美国一名联邦法官作出裁定，Meta公司在十多年前收购Instagram与WhatsApp这两家新兴竞争对手的行为，并未构成非法抑制竞争的情形。该裁决对Meta乃至整个硅谷而言，无疑是一场全面性的胜利，毕竟硅谷长期以来都依靠大型企业收购初创公司的模式，来维持其创新引擎的持续运转。
如今，Meta首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）以及谷歌、微软等科技巨头的领导层，或许可以重新借助收购新兴初创企业的方式来维持领先优势。这一裁决的出台恰逢其时，眼下科技行业正投入巨额资金（数十亿美元规模）在人工智能领域展开激烈竞争。
风险投资公司Theory Ventures的普通合伙人托马什·汤古兹(Tomasz Tunguz)表示，这项针对Meta的反垄断裁决“将消除大型收购方为规避监管而采取的种种迂回手段，为更多交易打开大门”。
关于是否会重启收购计划，Meta方面没有给出评论。该公司首席法务官詹妮弗·纽斯特德（Jennifer Newstead）称，法官的裁决“认可了Meta正面临激烈竞争这一情况”。她还表示，公司会继续和白宫展开合作，“同时持续在美国进行投资”。
硅谷收购传统
长期以来，收购初创企业始终是硅谷生态体系循环运转的关键部分。风险投资机构向年轻企业注资，盼望着从中能涌现出如谷歌、Meta或Uber一般的成功典范。就算这些初创企业没能成长为行业巨头，它们对于大型企业而言依旧有着不可替代的价值——无论是新鲜的人才血液、新颖的创新思路，还是处于行业前沿的产品成果。
多年来，科技巨头们往往愿意支付溢价吞并潜在竞争对手。2006年，谷歌以16.5亿美元收购YouTube，当时这被视为天价交易。如今，分析师预计YouTube估值约为5000亿美元。
谷歌还在2005年以5000万美元收购了Android(移动操作系统的基础)，并在2013年以略高于10亿美元收购了地图创业公司Waze。现在，Android和Waze都已成为谷歌产品体系的核心。
与此同时，Meta收购了Instagram、WhatsApp以及其他小型创业公司。这些服务如今已成为Meta产品组合中的重要部分，拥有数十亿用户。扎克伯格曾试图收购Snapchat，但最终未能成行。
监管下的新收购模式
不过近十年来，这类交易的热度显著下降。2021年拜登总统任命莉娜·汗（Lina Khan）出任美国联邦贸易委员会主席后，该机构在科技企业收购问题上的态度变得更为强硬。在此期间，美国司法部也针对亚马逊、苹果和谷歌的反竞争行为启动了调查。
科技巨头们被迫另辟蹊径。许多企业开始进行“形非实是”的收购，这类交易通常被称为“人才收购”，意思是公司花数百万美元只为招聘一家创业公司的顶尖人才，而不是收购整个公司，这导致硅谷遍布着被抽走灵魂的“僵尸企业”。
扎克伯格利用人才收购挖来汪滔
在AI热潮席卷的当下，“重团队轻公司”的交易模式愈发凸显。今年6月，Meta以149亿美元的代价拿下数据标注初创企业ScaleAI的49%股权，同时将该公司CEO汪滔（Alexandr Wang）延揽入队，任命其为Meta首席人工智能官。Meta注资后，ScaleAI很快启动裁员，其中一小批AI研究人员随汪滔一同加入Meta。目前ScaleAI虽仍在运转，却已失去创始人、核心团队成员及部分原有客户资源。
今年7月，谷歌以24亿美元的价格吸纳了另一家AI初创企业Windsurf的核心领导团队。在这笔交易中，谷歌还通过付费方式获得了Windsurf相关技术的非独家授权资格。而在去年，谷歌、微软与亚马逊等科技巨头，就已先后与Character.AI、Inflection以及Adept等AI创业公司达成过类似的合作协议。
Theory Ventures的普通合伙人汤古兹认为，长此以往，这类“人才收购”会对创业生态系统造成损害——它们不仅拉低了初创企业的股权价值，还仅仅让少部分人从中获利。“这违背了硅谷本该让所有人都能受益的社会契约。”汤古兹这样说道。
转折
自特朗普总统就职以来，科技公司一直希望监管机构在并购交易上更加友好。风投公司Menlo Ventures合伙人文基·加内桑(Venky Ganesan)表示，周二Meta反垄断案的裁决将有助于实现这一目标。
“大多数人最欣慰的是有了明确性。科技市场最讨厌不确定性。”他表示。
本杰明·卡多佐法学院法学教授塞缪尔·温斯坦(Samuel N. Weinstein)补充称，科技企业或许不再需要借助奇怪的交易结构来获取热门AI资产。
“看到这项裁决和特朗普政府的整体立场，企业可能会认为‘我们无需再掩饰交易意图了’。”他表示。
